Immobilier

Pierre-papier : une diversification payante pour Sofidy

Les perspectives sont bonnes pour Sofidy, premier acteur indépendant sur le marché des SCPI qui gère 4,5 Md€ d'actifs immobiliers pour ses clients particuliers ou d'institutionnels. Il vient de lancer son premier OPCI baptisé Pierre Europe. 

Après une année record de la pierre papier, « la fête est-elle finie ? », a lancé Jean-Marc Peter, directeur général de Sofidy. Lors de sa conférence annuelle qui s'est déroulée mi-février 2018, il a affiché une totale sérénité compte tenu d’une conjoncture économique porteuse et de taux longs certes en progression mais « mesurée ». 

Pour lui, « le retour de l’inflation redonne à l’immobilier son statut de valeur refuge et défensive  » et « Oui, il est encore possible d’améliorer le rendement des SCPI en 2018 ». En effet, « Sofidy a continué à mettre en œuvre une gestion prudente axée sur la diversification pour préserver la solidité de la performance de ses fonds immobiliers », a-t-il expliqué en présentant son bilan 2017.

Une collecte brute volontairement limitée

Au terme de cet exercice, le premier acteur indépendant sur le marché des SCPI annonce avoir franchi la barre des 4,5 Md€ sous gestion pour le compte de ses clients particuliers et investisseurs institutionnels (3,9 Md€ fin 2016 et 3,1 Md€ fin 2015). « La collecte brute globale a été volontairement limitée à 478 M€, en hausse contenue de +1,5% par rapport à l’année 2016, de façon à correspondre aux opportunités de marché, moins nombreuses aujourd’hui ». La société de gestion a en effet abaissé le niveau maximum de souscription par investisseur à 100 000 €. 

Sur le montant de cette collecte, 417 M€ ont été réalisés sur ses principales SCPI et 61 sur ses autres fonds d’épargne immobilière (OPCVM immobilier, société civile investie en immobilier indirect, OPPCI professionnel, gestion sous mandat…). Ses solutions d’épargne immobilière ont continué de délivrer des performances globales supérieures à celles du marché, en ligne avec les perspectives présentées en février 2017, venant ainsi conforter les attentes de rendement de ses investisseurs et de ses épargnants. Cela avec d’excellents taux d’occupation financière (93,5% pour Immorente, 92,7% pour Efimmo).

La SCPI Immorente affiche en 2017 un taux de distribution (TDVM) de +4,73%, et une augmentation du prix moyen acquéreur de sa part de +0,92%. Avec un TRI 10 ans de 6,75%. La SCPI de capitalisation a servi 2,98%, avec une variation du prix moyen acquéreur de la part en progression de 2,95%. Le TRI 5 ans est de 5,45%.

La SCPI Efimmo 1 a délivré un taux de distribution de +4,88%, en hausse par rapport à 2016 (ce qui est à noter !), à la faveur de la reprise économique. Avec un TRI 10 ans de 4,94%.

La société civile Sofidy Convictions Immobilières, disponible dans de nombreux contrats d’assurance vie, a réalisé une performance de +4,32%, pour un niveau faible de volatilité de l’ordre de 0,9%.

Le FCP Sofidy Sélection 1, OPCVM de foncières cotées européennes, affiche une performance de +16,3% pour la part P et de +49,5% depuis l’origine. Trois ans après sa création, il est devenu le premier FCP immobilier de sa catégorie sur 3 ans et totalise près de 50 M€ d’encours sous gestion.

En 2017, les investissements immobiliers ont atteint 521 M€ (509 M€ en 2016), soit 89 actifs acquis. « Sur les 431 M€ d’actifs physiques directement acquis plus de la moitié ont été réalisés en Allemagne (52 M€) et surtout aux Pays-Bas (184 M€) », a souligné Olivier Loussouarn, directeur des investissements de la société de gestion. La collecte a donc été pleinement investie avec un recours modéré à l’effet de levier du crédit afin de faire bénéficier aux épargnants de la faiblesse des taux de financement. Le programme d’acquisitions s’est porté sur 89 actifs répartis en France et en Europe. 

Un OPCI chez Sofidy !

Sofidy a lancé début février un OPCI. Ce fonds, appelé Pierre Europe, est le « premier lancé par une société de gestion indépendante », a fait observer Jean-Marc Peter. C’est Peter Viens, débauché du groupe Air Liquide où il assurait les fonctions de directeur de l’immobilier, qui va piloter ce fonds. Pierre Europe a vocation à entrer dans une assurance vie. Il contiendra, avec une approche européenne, 51 à 60% d’immeubles de bureaux loués à des entreprises, 20 à 35% d’actifs financiers orientés vers l’immobilier, ainsi que des sociétés foncières cotées. L’objectif du gérant est de proposer un bon rendement locatif tout en facilitant la revente des parts. L’intérêt de ce placement, fiscalement, est de faire bénéficier d’une exonération partielle d’impôt sur la fortune (de l’ordre de 40%). Ce type de produit, a commenté Peter Viens, convient particulièrement « pour placer de la trésorerie d’entreprise à moyen terme ».

Pour 2018, la société de gestion annonce vouloir continuer à poursuivre sa stratégie de diversification paneuropéenne, toutes classes d’actifs confondues (immobilier d’entreprise, commerces, bureaux, tourisme, loisirs, hôtels, foncières cotées, club deal…), en s’appuyant modérément sur les taux de financements qui devraient demeurer encore attractifs. Au final, les dirigeants de Sofidy ont affiché leur optimisme pour l’année. 

Jean-Denis Errard